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Los invito a leer mi nota en el Diario El Cronista dirigido a quienes, no siendo especialistas en cuestiones fiscales, realicen operaciones burs\u00e1tiles.<\/p>\n
El objetivo es brindarles un breve resumen, que les permita conocer \u00a0si la renta que van a obtener, as\u00ed como el resultado de compra venta del activo de que se trate, estar\u00e1 sometida al Impuesto a las\u00a0ganancias, para poder tomar en consideraci\u00f3n esta variable al momento de decidir en qu\u00e9 invertir.<\/p>\n
Rentas de activos burs\u00e1tiles, resultado por la venta de las distintas especies cotizantes y de su tenencia.<\/strong><\/p>\n Naturalmente, al momento de decidirse por una inversi\u00f3n, entre otros factores – riesgos cambiarios, exposici\u00f3n a la baja de los mercados, etc. uno debe poder conocer – si es un activo de renta fija- o en su caso estimar, la renta \u00abneta\u00bb que ofrece el activo, entre los costos normalmente est\u00e1n los costos de entrada y salida, por ejemplo las comisiones de los agentes de Bolsa, etc, y el costo impositivo, al que nos abocaremos seguidamente.<\/p>\n No es neutro invertir en un activo cuya renta quede alcanzada por el impuesto a las gancias a una tasa m\u00e1xima del 35%, que invertir en un activo, que nominalmente devengue menor renta pero exenta del impuesto las ganancias, pues bien habr\u00e1 que tomar la calculadora y hacer cuentas.<\/p>\n IMPUESTO A LAS GANANCIAS<\/strong><\/p>\n En el caso del impuesto a las ganancias debe analizarse el impacto:<\/strong><\/p>\n a)<\/strong> en las rentas que genera el activo: ( inter\u00e9s si es un t\u00edtulo p\u00fablico, o una obligaci\u00f3n negociable, dividendo si estamos frente a una acci\u00f3n o a un ADR o un CEDEAR, etc ), y\u00a0b)<\/strong> en el resultado de su venta ( diferencia entre el precio de venta mesno el costo de adquisisci\u00f3n del activo)<\/p>\n En septiembre de 2013 se introdujeron importantes modificaciones al r\u00e9gimen fiscal hasta entonces vigente para el mercado de capitales, torn\u00e1ndose a\u00fan m\u00e1s complejo y mucho m\u00e1s casu\u00edstico poder encuadrar las distintas operaciones.<\/p>\n El encuadre depende de diversos factores que deben analizarse conjuntamente, formando distintas matrices con resultados distintos que se exponen en 2 Cuadros que forman parte de este trabajo.. Por ejemplo, la gravabilidad o no depende de:<\/p>\n a)<\/strong> Naturaleza del sujeto<\/p>\n Los sujetos desde el punto de vista fiscal, pueden ser sujetos \u00abempresa\u00bb o personas f\u00edsicas y sucesiones indivisas ( estas \u00faltimas pueden revestir la calidad de sujeto \u00abempresa\u00bb en la medida que realicen actividades comerciales , dicho esto de modo muy simplificado )<\/p>\n Es importante planificar entonces en cabeza de qui\u00e9n se decide alocar la renta o el activo, y para ello hay que conocer entonces qu\u00e9 rentas quedan exentas si las realiza una persona f\u00edsica y en cambio quedan gravadas si las realiza una sociedad. Como se detallara m\u00e1s adelante, se puede observar que en t\u00e9rminos \u00abgenerales\u00bb en el sujeto empresa caen gran parte de las exenciones que puede tener la misma renta obtenida en cabeza de una persona f\u00edsica \u00abno empresa\u00bb. Dicho en lenguaje m\u00e1s sencillo, muchas veces se hacen inversiones en cabeza de sociedades, cuando las mismas inversiones realizadas en cabeza de sus accionistas o socios pueden quedar exentas de impuestos.<\/p>\n Por caso si una persona f\u00edsica residente fiscal argentino realiza una operaci\u00f3n de venta de acciones ante cualquier agente regulado por la CNV ( Bolsas del pa\u00eds ) la operaci\u00f3n es exenta del impuesto a las ganancias, si en cambio la misma operaci\u00f3n la realiza una sociedad argentina el resultado queda sometido a la tasa fija del 35%<\/p>\n b)<\/strong> Tipo de activo<\/p>\n Debe tenerse presente que los distintos activos susceptibles de ser emitidos o negociados en los mercados regulados por CNV tienen encuadres distintos. Podemos separar a los activos del siguiente modo:<\/p>\n a)<\/strong> Los t\u00edtulos p\u00fablicos emitidos por el Gobierno Nacional, provinciales y municipales, as\u00ed como las obligaciones negociables y fondos comunes de inversi\u00f3n con autorizaci\u00f3n de oferta p\u00fablica en el pa\u00eds, para las personas f\u00edsicas estar\u00e1n exentos los rendimientos y resultados de compra venta, estos \u00faltimos m\u00e1s all\u00e1 del lugar o mercado donde sean negociados.<\/p>\n b)<\/strong> Las rentas generadas por especies emitidas en el exterior ( acciones , t\u00edtulos p\u00fablicos, etc) para una persona f\u00edsica argentina quedan siempre alcanzadas , y el resultado de su ventas s\u00f3lo estar\u00e1 exento si se negocia en mercado regulado en CNV ( son muy pocos los instrumentos emitidos en el exterior que se pueden negociar bajo CNV )<\/p>\n c)<\/strong> acciones de emisores del pa\u00eds, que para las personas f\u00edsicas y sujetos empresas el dividendos es \u00abno computable\u00bb ya que ha tributado impuesto a las ganancias en cabeza del emisor argentino a la tasa del 35%, con un adicional del 10% cuando se distribuyan dividendos ( con lo cual la atsa total es 41,5% ).<\/p>\n d)<\/strong> especies emitidas en el exterior, por ejemplo acciones de emisores del exterior por caso Tenaris Luxemburgo y cedears : si son negociadas en mercados regulados por CNV, el resultado de la venta estar\u00e1 exento para las personas f\u00edsicas, si son negociados fuera de CNV: gravado el resultado de la venta<\/p>\n c) <\/strong>Lugar donde se negocian Los t\u00edtulos p\u00fablicos, obligaciones negociables y cuotas partes de fondos comunes de inversi\u00f3n, emitidos por emisores argentinos, para una persona f\u00edsica el resultado de su venta estar\u00e1 exento se negocien en mercado regulados por CNV o en el exterior conforme Ley de Obligaciones Negociables y FCIs.<\/p>\n En cambio para el resto de los activos ( acciones , adrs, etc.) la exenci\u00f3n para el resultado de la venta de una persona f\u00edsica queda condicionada a que sea vendido bajo mercado regulado por CNV, as\u00ed la venta de una acci\u00f3n de YPF por ejemplo en la bolsa de Comercio de Buenos Aires ( y cualquier otra Bolsa del pa\u00eds ) est\u00e1 exenta del impuesto a las ganancias para una persona f\u00edsica, y en cambio si la vende en el NYSE bajo la forma de una adr,) pasar\u00e1 a estar gravada.<\/p>\n Debe notarse que el lugar de negociaci\u00f3n impacta s\u00f3lo en el resultado de compra venta, no as\u00ed en el encuadre fiscal de sus resultados ( rentas ). por ejemplo, si se vende una acci\u00f3n de Tenaris Luxemburgo en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el resultado estar\u00e1 exento para una persona f\u00edsica, pero el dividendo igualmente queda gravado por el impuesto a las ganancias argentino a escala progresiva cuya al\u00edcuota m\u00e1xima es del 35% ). La ley de reforma del a\u00f1o 2013 que introdujo la gravabilidad de la venta de t\u00edtulos, acciones, y dem\u00e1s t\u00edtulos valores, dispuso que quedaban exentos el resultado de las ventas realizadas en Bolsas o mercados, ( cualquiera, y de cualquier pa\u00eds ) , sin embargo en el decreto reglamentario, se limit\u00f3 a que la exenci\u00f3n es respecto de ventas realizadas en Bolsas o mercados \u00abregulados por la CNV\u00bb, lo cual acota el alcance de la exenci\u00f3n. Es muy cuestionable la constitucionalidad de dicha disposici\u00f3n reglamentaria y\u00a0seguramente esta cuesti\u00f3n genere muchos litigios judiciales.<\/p>\n Otro tema no menor es el referido al modo de determinar el costo impositivo de las especies vendidas, que fueron adquiridas en moneda extranjera. No es prop\u00f3sito de esta colaboraci\u00f3n hacer un desarrollo pormenorizado de esta cuesti\u00f3n, que calificada doctrina ya se ha ocupado de se\u00f1alar, sino sencillamente exponer la existencia de la siguiente cuesti\u00f3n: se discute – por el distinto modo de interpretar la letra de la ley del impuesto a las ganancias- si el costo debe determinarse convirtiendo la M$E al tipo de cambio del d\u00eda de adquisici\u00f3n o al tipo de cambio del d\u00eda de la venta, lo que da resultados absolutamente distintos. Es de esperar que la AFIP de certeza respecto de este tema, ya que al momento de invertir genera incertidumbre.<\/p>\n Finalmente debemos referirnos al tan cuestionado \u00abcontado con liqui\u00bb, si es legal, si no lo es, etc.<\/p>\n Debemos decir que ha sido y sigue siendo hasta la actualidad una operatoria regulada y permitida por la CNV, por lo tanto es l\u00edcita, legal, y leg\u00edtima. Si se quiesiera prohibir esta operatoria tan cuestionada y criticada s\u00f3lo bastar\u00eda una decisi\u00f3n de la CNV al respecto dirigida a las sociedades de Bolsa. Sin embargo esa decisi\u00f3n a la fecha no ha existido.<\/p>\n S\u00ed, en cambio existe desde hace tiempo una frontal acci\u00f3n de la AFIP – de la que estamos de acuerdo- en cuanto a determinar v\u00eda inspecciones, requerimientos electr\u00f3nicos, etc, si quienes han realizado este tipo de operatoria pueden justificar los fondos para haber podido realizar la compra de los bonos, si bien las sociedades de Bolsa deben cumplir estrictos requisitos respecto de satisfacerse del origen de los fondos de sus clientes, por ley antilavado, etc.<\/p>\n La AFIP dict\u00f3 la Circular N\u00ba5\/ 2014 ( B.O. 17\/11\/2014 ) referida al encuadre que a su juicio debiera otorg\u00e1rsele a las p\u00e9rdidas generadas por la operatoria de dolar Bolsa y\/ dolar MEP frente al impuesto a las ganancias. La referida Circular se\u00f1ala que la AFIP ha detectado que determinados contribuyentes implementan planificaciones fiscales nocivas tendientes a evadir el pago del impuesto a las ganancias y que una de estas planificaciones tiene como objetivo generar p\u00e9rdidas extraordinarias por diferencias de cambio negativas derivadas de operaciones de \u00abd\u00f3lar bolsa\u00bb o \u00abd\u00f3lar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los invito a leer mi nota en el Diario El Cronista dirigido a quienes, no siendo especialistas en cuestiones fiscales, realicen operaciones burs\u00e1tiles. 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\n<\/strong><\/p>\n
\nASPECTOS CONTROVERTIDOS<\/strong><\/p>\n